【理财学堂】充分认识基金投资的周期性特征

　　天山网-新疆日报记者王永飞

　　不论是投资基金，还是投资股票，很多人都会遇到“一买就跌，一卖就涨”的困境。之所以出现这个情况，最根本的原因是没有充分认识到投资具有周期性特征，也没有认识到投资还会受市场情绪周期的影响，踩空了节奏，在不该买入的时候买入了，在不该卖出的时候卖出了。

　　投资的周期性根源于经济的周期性。要想避免踩空，就要充分认识经济的周期性特征，踏准节奏。从实体经济整体来说，不少行业都具有很强的周期性，当经济环境较好时，市场对这些行业的产品需求比较高涨，这些行业中上市公司的业绩就会得到提升；反之，当经济低迷时，需求减弱，这些行业中上市公司的业绩就会有所回落。相应的，投资这些行业的基金也会出现周期性波动。

　　对于周期性行业的投资，首先要看行业估值的高低。“估值的参考指标主要有市盈率、市净率等，当估值过高时，伴随的风险也高，一定要谨慎；当估值偏低时，可以选择该行业中估值低于公司实际价值的优质公司进行布局。”新疆财经大学金融学院原副教授苏宁说，目前，A股行业估值出现了比较明显的变化，消费、医药、科技等热门板块的估值处于历史相对高位，而以传统行业为代表的周期性板块的估值则相对较低。在这种情况下，一旦周期性板块的业绩出现明显好转，就有望获得估值的大幅提升。

　　此外，苏宁说，投资周期性行业，还要看宏观经济周期，当宏观经济处于衰退阶段时，投资要谨慎；当宏观经济处于复苏阶段时，适合布局周期性行业。就目前时点来看，周期性板块是一个适合提前布局的板块。“一些周期性板块爆发行情往往比较急促，来得猛、走得也快，难以把握其节奏，不妨采用‘核心—卫星策略’，将看好的周期性资产作为‘卫星’，以较低的仓位进行配置。”

　　苏宁提醒，由于宏观经济和企业都会面临周期性，投资者投资时需要进行综合研判，看准行业和企业发展趋势，慎重买入；一旦买入，当股价或者基金净值出现下跌时，切不可慌乱，要研判导致下跌的原因是行业和企业的基本面恶化所致，还是市场情绪造成。如果是市场情绪造成的，就要坚定自己的判断，坚定持有，任凭风浪起，稳坐钓鱼台，等待趋势性机遇的到来，切勿随波逐流。实在难以判断时，对于看好的周期性行业，还可以借道指数基金采取定投的方式投资，可免去择时之忧。